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当前的低迷行情还将延续下去前期跌幅较大的矿价出现小幅反弹

来源:www.cbzyg.cn 日期:2012/9/12 15:49:17 点击:

7月的钢市就像是热锅上的蚂蚁,恐慌焦虑情绪蔓延。钢价一跌再跌,期货大幅走低,宏观政策并没有带来多少实质利好,市场陷入深度低迷。在钢铁行业整体不景气的情况下,全行业亏损不可避免,多数钢企陷入微利甚至亏损,虽有个别运营状况尚可但也只是凤毛麟角,扭转不了行业的困境。据称,不少钢企已经在调整全年利润目标,而随着原料成本的下降,钢价得不到成本支撑,当前的低迷行情还将延续下去,后期将呈现出低位波动的走势。面对日益严峻的形势,钢铁行业将何去何从?怎样才能短期缓解供需矛盾,长期走出一条科学合理、符合市场需求的路子呢?

短期来看,必须要控制生产利用率并减少产能,将市场供给降到合理的水平。近期多数钢企大幅下调成品出厂价,究其原因就是钢材下游需求不足,成品销路受阻。供需失衡对比市场饱和,受损的当然是钢厂和钢贸商。虽然已经公布沙钢柳钢等部分大型钢厂近期将主动减产或者安排检修,将减少部分产量,但也只是杯水车薪,难与庞大的库存基数相抗衡。据悉,唐山多数高炉并没有减产和检修,同时各地众多小厂也还在继续生产,对于他们来说减产或者停产就等于缴械投降,没到**后一步必须硬挺着也要坚持住。

继续在供给缓慢调整中艰难寻底

钢价跌幅收窄、库存降幅放缓、前期跌幅较大的矿价出现小幅反弹,不过考虑到库存周转,行业盈利应该略有好转〈上去6月基本面与5月一样平淡且并未出现进一步恶化的迹象,但行业指数却下跌11.04%并大幅跑输大盘。

在周期行业需求面临普遍回落的时候,大部分行业选择了主动收缩,而6月粗钢日产量依然维持在高位,可能导致市场对行业的信心出现进一步丧失。虽然,这可能与钢厂的生产对连续性要求更高有关,但同时也在一定程度上说明,钢铁目前的生产并非完全以经济利益为中心。

实际上,考虑到今年依然有一部分新增产能投放,6月目前的粗钢产量对应的产能利用率应该低于去年同期(虽然我们无法准确度量这一点)。从这个角度上来说,同比虽然正增长但增幅有限的6月粗钢产量事实上并未有什么特别的地方。归根结底,调控政策下各项经济数据出现明显回落对总需求的影响,才是市场对周期行业担忧的核心。然而,供给调整本身就滞后于需求的变动。

从历史经验来看,近十年来粗钢日产量在7月环比均出现不同程度的下降,而粗钢日均产量在今年7月出现一定幅度的调整也是大概率事件。作出这个判断除了参考历史经验之外,另一个重要依据是:6月小幅上涨的矿价可能使得低位矿石对钢厂盈利的积极影响或将告一段落,若钢价继续下行,部分经营较为灵活的中小民企可能会考虑进一步调节生产。


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